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　　酌量到12月罕见再融资债供给畛域仍处于较高水平、中期假贷便利（MLF）到期畛域高达1.45万亿元以及跨年等要素影响，机构料到，央行或将应用买断式逆回购、降准等神气呵护流动性。

　　中信证券首席经济学家明明以为，12月基本不存在流动性缺口。

　　具体来说，政府债融资提速，参考部分省市公布的地点债刊行权略以及历史国债刊行国法，料到12月政府债举座净融资9000亿元-10000亿元；12月财政出入差额料到-2.08万亿元；M0有所提高，外汇占款影响较弱，缴准压力跟着进款基数提高将边缘增多。综上，在全皆抹杀MLF以及逆回购到期的前提下，12月基本不存在流动性缺口，但政府债供给和财政开销的节律错位可能在月中时点对资金面酿成扰动。

　　具体到本月的政府债供给压力，财通证券宏不雅团队料到，总的来看，12月政府债刊行畛域近1.8万亿元把握，净融畛域约1.1万亿元，政府债供给压力下跌，但仍处年内较高水平。具体来说，国债方面，料到12 月国债刊行畛域约8160亿元，净融资畛域回落至2300亿元把握。地点债方面，料到12月新增专项债的刊行畛域或格外有限，新增一般债仅剩455亿元把握的空间。罕见再融资债方面，搁置11月末，本轮罕见再融资债刊行总畛域为1.13万亿元，若2万亿罕见再融资债在年内发完，那么12月将刊行8675亿罕见再融资债。

　　因此，多家机构以为，年内存在降准的可能性。此前，中国东谈主民银行行长潘功胜在9月24日的国新办发布会和2024金融街论坛年会上暗示，料到年底前视商场流动秉性况，择机进一步下调进款准备金率0.25-0.5个百分点。

　　德邦证券固定收益团队以为，11月置换债刊行开启，央行国债净买入2000亿元，且开展了8000亿元买断式逆回购操作，统统投放一万亿流动性，为地点债刊行添砖加瓦。回想2015年置换债大批刊行时分，央行屡次降准以投放流动性，而潘功胜说起料到年底前择机降准，因此年内还存在降准的可能性，幅度在50BP的概率可能下跌。

　　国海证券固收团队以为，本年内降准预期仍存，将缓解资金面压力，但无法全皆科罚债券供需期限错位的问题。9月24日，中国东谈主民银行行长在新闻发布会上通知“年内还将视商场流动性的气象，可能择机进一步下调进款准备金率0.25-0.5个百分点”，地点债供给放量，会对流动性酿成一定扰动，近期降准落地可能性较大。降准有助于缓解资金面压力，但仍无法全皆科罚债券供需期限错位的问题。

　　中信证券则指出，12月政府债供给压力一经存在，重叠MLF到期以及季节性要素，资金利率或将面对核心抬升、波动加大的风险。酌量到当今潜在的流动性压力，12月不抹杀央行降准50bps。此外，也不抹杀央行通过买断式逆回购、国债买入等多种器用和解来熨平资金面波动。

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